5 月 12 日，中美两国在日内瓦达成的关税协议震动全球 —— 美国宣布自 5 月 14 日起，将对中国 PCB（印制电路板）加征的关税从 125% 暴跌至 10%，叠加此前 20% 的 “芬太尼税”，综合税率仍降至 30%，降幅高达 115 个百分点。这一 “史诗级” 调整直接扭转了自 2025 年 4 月以来的贸易摩擦困局，为中国 PCB 企业打开了价值超百亿美元的北美市场。
一、关税雪崩：115 个百分点的震撼冲击
根据《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美方此次调整覆盖了 91% 的加征关税，核心针对 4 月 8 日和 9 日两轮额外加征的 50% 和 41% 关税。以 AI 服务器用高阶 PCB 为例，此前每出口 100 万美元产品需缴纳 125 万美元关税，新政实施后仅需支付 10 万美元，成本骤降 92%。
数据印证：
· 2024 年中国对美 PCB 出口额约 38 亿美元，占全球 PCB 贸易总额的 8.2%。
· 若维持 125% 关税，2025 年中国对美出口额可能萎缩至 15 亿美元以下；新政实施后，预计 90 天内出口额将反弹至 30 亿美元，恢复至贸易战前水平。
· AI 服务器 PCB 市场成为最大赢家：单台英伟达 GB300 NVL72 机架 PCB 价值量达 17.1 万美元，关税下降直接拉动北美订单量激增 200% 以上。
二、贸易战回溯：14 个月的行业阵痛与转型
自 2024 年 3 月美国以 “对等关税” 为由对中国 PCB 加征 34% 关税以来，行业经历了三轮剧烈冲击：
1. 第一轮冲击（2024 年 4-6 月）：
①中国对美 PCB 出口额同比暴跌 47%，胜宏科技、沪电股份等企业被迫将 15% 产能转移至泰国。
②北美电子制造企业成本飙升，苹果、戴尔等终端厂商被迫接受 PCB 采购价上涨 18%-22%。
2. 第二轮冲击（2024 年 12 月）：
①美国将关税提升至 84%，直接导致中国对美 HDI 板出口量锐减 62%，全球 AI 服务器供应链陷入停滞。
②行业被迫加速技术升级：2024 年中国 PCB 企业研发投入同比增长 35%，高阶 HDI 板产能占比从 28% 提升至 37%。
3. 第三轮冲击（2025 年 4 月）：
①关税进一步升至 125%，中国对美汽车电子 PCB 出口几乎停滞，特斯拉上海工厂因供应链中断被迫减产 12%。
②行业开启 “双循环” 战略：2024 年国内 PCB 内需市场规模突破 2000 亿元，同比增长 21%，抵消了 40% 的出口损失。
三、市场变局：90 天窗口期的博弈与机遇
此次关税调整虽为 90 天临时措施，却引发全球产业链的连锁反应：
1. 企业策略分化：
①头部企业：沪电股份、深南电路加速在泰国扩建高阶 PCB 产能，目标将海外产能占比从 18% 提升至 35%，以应对未来关税波动。
②中小厂商：威尔高（对美出口占比 0.02%）等企业转向欧洲市场，2025 年一季度对德出口增长 45%。
2. 技术升级加速：
①AI 服务器 PCB 成为竞争焦点：世运电路已实现 28 层 AI 服务器板量产，单价突破 5000 美元 / 平方米，较普通服务器板溢价 300%。
②汽车电子 PCB 需求爆发：随着北美车企加速电动化，2025 年 Q1 中国对美车载雷达 PCB 出口量环比增长 120%。
3. 供应链重构：
①泰国承接产能转移：2024 年以来，中国 PCB 企业在泰投资超 20 亿美元，预计 2025 年底产能将占全球 15%，成为第二大生产基地。
②材料替代加速：生益科技研发的超低损耗覆铜板已通过英伟达认证，可降低关税影响 12%-15%。
四、专家观点：短期红利与长期挑战
中信建投证券指出，此次关税调整将直接提振中国 PCB 企业利润率 3-5 个百分点，预计 2025 年行业净利润同比增长 25%-30%。但需警惕三大风险：
1. 政策不确定性：8 月关税磋商结果将决定 10% 基准税率是否长期化，若谈判破裂，税率可能反弹至 60%。
2. 技术壁垒：美国正推动 “芯片法案” 配套 PCB 本土化生产，预计 2026 年本土产能将满足 30% 需求，挤压中国企业市场空间。
3. 成本传导：铜价同比上涨 18% 已侵蚀企业利润，关税红利可能被原材料涨价部分抵消。
结语
90 天的关税 “蜜月期” 为中国 PCB 行业提供了难得的喘息空间。如何在短期订单激增与长期技术博弈间找到平衡，将成为企业决胜的关键。正如胜宏科技在公告中所言：“关税波动是挑战，但 AI 与新能源的需求浪潮才是真正的机遇。” 这场贸易战的余波，或将加速全球 PCB 产业向 “技术驱动” 时代的转型。
(数据来源：中国电子电路行业协会（CPCA）、Prismark、Dell'Oro Group、美国PCB协会)